Avui, 26 d’octubre de 2026, Anthropic, l’empresa que desenvolupa el model d’IA Claude, ha fet públic el seu formulari S-1 davant la SEC, el regulador borsari dels Estats Units. És el pas formal previ a una sortida a borsa: cotitzarà al Nasdaq amb el símbol ANT. Al juny ja n’havia presentat un esborrany confidencial; ara, per primer cop, tothom pot veure com són realment els comptes d’un dels grans laboratoris d’IA.
Les xifres principals
- Ingressos: 16.300 milions de dòlars el primer semestre del 2026, davant dels 1.160 milions del mateix període de l’any anterior.
- Primer benefici operatiu: 974 milions de dòlars el segon trimestre. Amb mètriques ajustades, el resultat operatiu del semestre és de 1.600 milions (un 10% de marge).
- Pèrdua neta de 80.700 milions en el semestre. Sembla una barbaritat, però uns 72.400 milions són un càrrec comptable, no diners gastats: Anthropic té notes convertibles que valen més a mesura que puja la valoració de la mateixa empresa.
- Caixa: ha captat 141.100 milions de dòlars en total. A 30 de juny tenia 112.400 milions en efectiu i 19.300 milions en inversions a curt termini.
- Clients grans: més d’11.900 clients paguen més de 100.000 dòlars l’any, davant d’uns 950 un any abans.
Qui manarà: els fundadors es reserven el control
Anthropic continua sent una public benefit corporation, una societat que, a més de guanyar diners, té l’obligació legal de perseguir una missió pública. L’estructura de govern és poc habitual:
- Una societat dels set cofundadors té una única acció de classe F amb el 50,1% dels vots en les qüestions ordinàries dels accionistes, i les noves emissions no la dilueixen.
- El Long-Term Benefit Trust, un fideïcomís pensat per vetllar per la missió de l’empresa, tria la majoria del consell d’administració.
- El mateix document admet que els qui comprin accions de classe A, les que cotitzaran, a la pràctica no podran decidir les votacions.
Quan i a quin preu?
Encara no se sap. El formulari deixa en blanc el nombre d’accions i la forquilla de preus. Segons el Wall Street Journal, que cita fonts no identificades, l’objectiu és debutar la setmana del 16 de novembre i captar més de 100.000 milions de dòlars amb una valoració d’entre 1,5 i 2 bilions. Són xifres no confirmades: caldrà esperar les properes versions del document.
Per què és important
- Transparència. Fins ara, tot el que sabíem dels números dels laboratoris d’IA venia de filtracions. Un S-1 obliga a publicar comptes i riscos. Anthropic hi dedica prop de cent pàgines, amb apartats sobre l’ús indegut dels models, la pèrdua de control, l’abús per part de règims autoritaris i la disrupció econòmica.
- El cost de la capacitat de càlcul. Segons el document, té compromisos de despesa en computació d’almenys 114.500 milions amb Google i 110.000 milions amb Amazon. Créixer en IA vol dir, sobretot, pagar centres de dades.
- Un termòmetre per a tot el sector. Coincideix amb un moment de dubtes: aquest cap de setmana, l’economista en cap d’Apollo, Torsten Slok, sostenia que la IA encara no ha donat cap retorn financer a la majoria d’empreses de fora del sector tecnològic. La resposta del mercat a aquesta sortida a borsa dirà molt de com es valora el negoci de la IA.
Fonts
- The Next Web: Anthropic files for Nasdaq IPO as half-year revenue hits $16.3bn
- Engadget: Anthropic files to go public
- Bloomberg: S-1 Filing Offers First Look at Claude Maker’s Finances
- CNBC: Anthropic IPO live updates
- TechCrunch: AI delivers ‘zero financial payoff’ to most companies, Apollo economist says
Nota: aquest article s’ha preparat amb l’ajuda de Claude, el model d’IA d’Anthropic, l’empresa de què parla. Totes les xifres provenen de les fonts enllaçades.